燃油跨期套利逻辑分析

发布日期：2019-10-15 19:09:08 发布人：完美期货套利网 浏览量：

 燃油跨期套利逻辑分析

长假回来后，新加坡地区 MOPS 现货价格引发一轮暴跌，根据普氏推算舟山地区现货价格 对比 FU2001 升水幅度大幅缩减，这里的原因主要有几点：1、作为 HSFO 消费主力的 VLCC、苏 伊士等船舶现在都在排队升级脱硫塔改造，而且普遍有工期延误；2、中远海运被制裁后，导 致全球 7.5%的 VLCC 运力受损，直接利空燃料油消费,我们可以看到即使近期进入新加坡的船 期大幅下滑，但当地的燃料油库存依旧收高的情况，而富查伊拉地区的库存不断收高，说明还 是物流方面出现了问题（中东 10 月份到新加坡船期到港量有相当程度下滑）；3、进入 10 月 后，新加坡开始启动大规模的高低硫切换。基于短期高硫船燃的需求因运力受损及脱硫塔安装 进度延后的问题，且当前 FU2001 相较新加坡 12 月纸货存在一定程度的高估，我们认为当前 FU2001 合约向上的阻力较大，而对于 FU2005 合约来说，一方面 VLCC 的运力预计将恢复，叠 加北美原油出口增加利好 VLCC 运力下的高硫油消费。后续可以考虑逢低布局 FU2005 合约，下 方 2000 元/吨的支撑较强，并且寻找逢高做空 FU1-5 价差的机会（150 元/吨以上可以介入）。

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