低、高硫燃料油套利逻辑分析

发布日期：2020-12-13 19:39:43 发布人：完美期货套利网 浏览量：

低、高硫燃料油套利逻辑分析

如我们在上上周周报中所预示的，高硫燃料油在上周的表现为油品系期货中表现最弱的， 对 SC 原油裂解价差、对沥青差价均持续走弱。我们认为主要是由两方面因素导致了这样的结 果：一方面随着全球炼厂检修的结束，以及中东东亚地区发电需求的减弱，全球高硫燃料油短 期供应出现了一定程度的回升，另外委内瑞拉重启了原油出口，对于全球重质渣油的供需造成 了很大的冲击，因此我们关注到上周高硫燃料油的外盘裂解价差、MOPS 贴水都大幅走低；另 一方面，我国的高硫燃料油库存依然处于相对高位，而目前高硫燃料油的内外价差亦不足以驱 动高硫燃料油的贸易逆流，因此高硫燃料油依然短期看不到较好的向上驱动，前期做多沥青、 原油、低硫燃料油，做空高硫燃料油的头寸可继续持有。低硫燃料油短期依据原油成本走势为 主，但需要注意的是航运增长的边际需求也在逐渐走弱。

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