套利基础知识

发布日期：2014-07-03 22:18:19 发布人：完美期货套利网 浏览量：

一、套利的概念：利用相关市场或相关合约之间的价差变化，进行方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。又称：价差交易。
价差：两个合约之间的价格之差。一般以 建仓时价格高“边”（腿）减去价格低的“边”（腿）来计算价差。Eg.SR905：3671，SR909：3844,价差为：173。
二、套利交易的优点：1.风险相对单边较小。
                2.成本低：保证金低。
 
三、套利交易的属性：投机交易。
 
四、套利的种类和方法
（一）跨期套利
涵义：利用同一交易所、同一品种、不同月份合约价差进行交易。
不同交割月份合约的价格关系：正向市场（持仓费市场），反向市场（逆转市场）。
 
正向市场：远高近低，远月合约的价格高于近月合约的价格。这是由持仓费因素决定的。价差幅度受限制。
 
逆向市场：近高远低。往往由于近期需求过大或近期供应短缺，价差大小取决于短缺程度。价差幅度不受限制。
 
持仓费：近期月份到远期月份之间持有现货商品支付的储存费、交割费、佣金、保险费以及利息之和。
无风险套利：跨期的无交割障碍的情况下，近月合约价格低、远月价格高的正向市场中，且价差大于持仓费的情况下的套利就是无风险套利。
做法：多空开仓数量相等、开平仓在同一天。
变化情况：1.有利变化：价差缩小，盈利平仓出场。
          2.不利变化：价差不变、价差扩大，交 割获得盈利。
牛市套利：一般情况下牛市时近月合约涨幅大于远月合约，可买近卖远。（现实情况会相反）
熊市套利：一般情况下熊市市近月合约下跌幅度大于远月合约，可卖近买远。（现实情况会相反）
蝶式套利：由两个方向相反共享居中交割月份的跨期套利组成、居中的手数等于两边手数的和。风险、收益较小。
跨作物年度套利：农产品不同年度由于结转库存、来年收成情况的变化，引发的套利机会。
 
（二）跨商品套利
涵义：利用两种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利。
相关商品套利：小麦、玉米、豆粕均可加工为饲料，具有同升同降关系。
原料和成品间套利：大豆的制品有豆油和豆粕。
   100%大豆×购进价格+加工费+利润=17%豆油×80%豆粕×销售价格。 “大豆：豆粕：豆油=5：4：1”
    大豆提油套利：大豆价格被低估，买大豆、卖豆油豆粕。
    反向大豆提油套利：大豆价格被高估，卖大豆、买豆油豆粕。
注意点：除了关注合约价差外，价格比值也很重要。
 
 
（三）跨市套利
涵义：在不同的交易所等量买入、卖出同一种商品的同月份合约。
农产品：CBOT（芝加哥商品交易所），TZE（东京谷物交易所）
   有色金属：LME（金属伦敦金属交所）,COMEX(纽约商业交易所)
   橡胶：TOCOM（东京工业品交易所）
特点：涉及因素多、专业性强。eg.沪伦套
 
（四）期现套利
涵义：期货市场与现货市场差距发生不合理变化时，交易者可进行反向套利。有“实物交割”和“对冲平仓”两种形式。
 
应用范围：现货贴水（现货价格低于期货价格），买现货卖期货。现货升水“期现倒挂”（现货价格比期货价格高）比较难应用，但可以作为单边操作的依据。