LLDPE跨期套利和期现套利均出现机会

发布日期：2014-07-31 10:03:48 发布人：完美期货套利网 浏览量：

因目前原油的利好因素不断增加，且原油又经过前期的一轮较为充分的回调过程，利空阶段性消化，目前正在走出

低迷态势。地缘政治风险，北海油田检修，以及经济数据利好，炼厂开工旺盛等

因素均对油价形成利好提振，后期油价有望回暖，抬升下游产业链相关品种的成

本。不过具体到LLDPE品种而言，目前的行情推动力主要来自于供需端的博弈以及

资金炒作情况，成本的影响因素较为有限。

供需两端后期均面临同步回升的局面。需求方面则将逐步迎来秋季农膜产销

旺季的备货期。供应方面来讲，检修装置减少，产量环比增速有望提升。从石化

库存和港口库存来看，2014年石化库存总量相比去年同期明显增多，增幅在86%

左右；2014年港口库存总量同比去年增长27%左右。综合来看，目前2014年整体库

存相比去年偏高，市场供应充足，再加上中煤榆林能化、陕西延长中煤榆林能化

等多个煤化工项目投产，到时市场供应将更加充裕。

技术上，LLDPE期货经历从3月份至7月初四个月的上涨，涨幅累计两千余点，

日K线图上MACD高位顶背离，技术上展开调整过程，下探60日均线后获支撑，回摸

M头颈线，上方前期密集成交区压力沉重，价格遇阻。1501合约下跌通道上沿以及

20日均线技术压力明显，价格短期难有突破，短期回落整理可能性较高。但01合

约较09合约贴水较高，对价格构成支撑，而09合约临近交割，难有回落空间，因

此价格整体得到支撑。

基本面上，石化库存整体仍显偏高，而下游需求淡季依旧明显，

同时对新增产能释放的担忧，也令多数业者心态偏谨慎。不过目前社会库存总体

上涨依旧缓慢，而且各区域间供需仍不平衡，区域价差明显，低价区域投机需求

仍将支撑价格。而且进入8月份，旺季需求将陆续启动，同时线性期货仍有走高的

空间，不过需求的释放需要一个过程。技术面上，远月贴水以及近月临近交割等

因素均对价格构成支撑。因此，综合各方面因素，近期价格整体或将呈现高位整

固的态势。价格上涨的发动仍需基本面和技术面的配合时机到位。

投资机会提示及操作建议

从单边趋势来看，9月合约与出厂价目前基本持平，市场价较出厂价升水200

元/吨左右，基差修复基本到位，9月合约未来波动将跟随基本面，或呈现高位整

固态势。这与之前05合约交割前因基差过大产生单边上涨行情不同，缺乏单边机

会。而1501合约较近月合约贴水严重，后期若得到资金配合，价格有一定上涨空

间，操作上，可于低位11000附近逢低买入。

从套利机会来看，跨期套利方面，目前是远期贴水的逆向市场，可买入09合

约卖出01合约进行套利操作，但因09合约临近交割月，因此要注意操作时间周期

的把握；期现套利方面，现货相对远月1501合约有较高溢价，可买入期货卖出现

货进行套利操作。

从套期保值操作机会来看，中游贸易商和下游厂商可买入1501合约期货，在

期货市场实现原料成本的控制。

                                              

                                                                                               中国期货套利网  2014-07-31 10:03:48

 

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